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多頭不死 只是需要喘口氣

今周刊522期   / 林哲良

多空大作戰 價值型個股異軍突起
台股大盤指數短暫跌破月線,又迅速站回,顯示多頭氣勢並未被空頭擊潰,未來行情大有可為。然而,漲多之後總得經過適當的整理,方能再攻;短線上,盤面將看個股表現,而投資價值被低估、漲幅落後者可望脫穎而出

台股多頭雖已展開萬點長征,但中間過程要想一路過關斬將,攻克所有重要的指數關卡,而未遭遇空方任何頑強的抵抗,順利抵達終點,其實就像將一張白紙變成千元大鈔一樣,只存在魔術師虛幻的表演舞台上,不可能存在真實的世界。正因為如此,當多頭因連番征戰、兵疲馬困之時,也需要稍做休息,再展開下一波的攻勢。 北高市長選後,台股受到市場預期錯誤的影響,指數一路走跌,並一度跌破月線七四五八點附近的支撐。眼看空頭即將掌握優勢,此時,受到全球股市上揚的激勵,多頭趁勢進行反擊,使得台股又迅速站回月線之上,未讓空頭再越雷池一步,因而保留月線連五紅的契機,象徵未來台股長線行情仍大有可為,多頭攻勢隨時會再啟動。
事實上,就盤面變化來觀察多頭與空頭交戰的過程,眼尖的投資人會發現,空方雖暫時掌握幾天的優勢,但整個局面的發展,基本上仍在多方的掌控之內。當時,多方暫時退守,僅是因為自七月十七日的六二三二.四九點起漲以來,指數在不到五個月的時間內就上漲近一四八四點。在技術指標過熱的情況下,只好順勢拉回整理,但並未放棄繼續進攻的意圖。 回顧選後大盤變化,十二月十二日,選後第二個交易日,市場傳聞台北市長馬英九將被起訴,導致大盤重挫一五三.三六點,此舉不單將不少投資人嚇出一身冷汗,也讓部分投資人對台股的信心開始動搖。 值得注意的是,隔一個交易日,在市場信心尚未恢復的情況下,LED(發光二極體)族群的晶電及億光,在利多訊息刺激下,竟於開盤過後沒多久,隨即直攻漲停,並且還帶動整體LED類股的上漲。 這個現象不但適時維繫住市場人氣,也讓人隱隱約約感覺到多頭可用之兵相當多,多頭只要逮到機會,隨時有能力針對空方進行反擊。 因為如此,十二月十三日大盤收盤,指數留下近八十一點的下影線之時,有定見的投資人自然不會感覺意外。不過,更令人振奮的是,十二月十四日,市場投機指標的代表性標的金麗科等,股價又再度活蹦亂跳,強攻漲停,投機股膽敢在空方地盤上撒野,進一步讓人確認「多頭未死」,多頭大軍經過一段時間整軍經武,必定會繼續向另一個高點前進,明年元月效應仍然大有可為。 皇田 具示範性作用
在大環境偏多情況下,認真選股應有不錯收穫,而投資人若仔細審視過去一個星期多空交戰的過程,或許可從股價「異軍突起」者,得到不少選股的靈感,進而發現股價漲幅落後、本益比偏低、未來營運展望偏向樂觀的價值型個股,股價表現優異者大有人在,此乃因其「進可攻、退可守」的特性,此時最容易得到資金認同,汽車零組件廠商的皇田便是代表性標的之一。 指數自十二月七日的七七一六.八五點反轉向下,然而,皇田卻是自這一天發動波段上漲攻勢,並在短短七個交易日,寫下近三○%的漲幅,這樣的表現令人相當滿意,但投資人最想了解的,恐怕是皇田股價逆勢而上的主要原因。仔細分析,其上漲因素除皇田本益比偏低(當時本益比不到十倍),明年營運展望偏向樂觀之外,漲幅落後大盤、融資餘額偏低等因素,亦有「加分效果」。 現階段與皇田具有類似特徵的投資標的,包括年興、南緯、鑽全、復盛、恩德、東聯、春源、京元電、萬海、矽格、億豐、樺晟、欣銓、太醫、凌巨、冠郝等十六檔個股,其中長期獲利狀況相對穩定,股價仍位於歷史低檔區的鑽全、復盛,以及長期展望偏向樂觀的欣銓、樺晟等,是較值得進一步留意的長線投資標的,特別是現金股息殖利率(現金股息∕股價)較高的鑽全、復盛、樺晟。 鑽全、復盛 營收穩、股息優
全球氣動釘槍第一大製造商鑽全實業,最近四年每股稅後純益(EPS)均維持在四.五元以上。 由於獲利狀況穩定,鑽全過往所派發的現金股息都在三元以上,儘管今年為因應新產品螺絲送釘器的量產,而降低現金股息的分配,但鑽全現金股息殖利率仍有四.九九%,遠高於銀行定存。 法人預估,鑽全今年每股稅後純益約四.五元,以十二月十五日收盤價四十二.五元計算,本益比僅九.四四倍左右,投資風險並不高。 考量鑽全與正峰工業合作的螺絲送釘器,以及開發中的車用氣動工具新產品,包括氣動扳手、棘輪扳手、磨光機等,可望為鑽全營運帶來新的成長契機,未來每股稅後純益仍有增長空間,故將其列為長線標的。 復盛與鑽全的營運狀況頗有幾分相似,就是營運狀況在今年調整告一段落之後,明年營運隨著IC導線架及壓縮機事業部的景氣回春,營收、獲利都有機會恢復成長動能。事實上,即使這樣的期望落空,造成兩者明年獲利與今年相差不遠,復盛與鑽全的投資價值仍有被低估的嫌疑。 以復盛為例,今年每股稅後純益約二.九元,目前本益比大約十一倍左右,依這樣的本益比水準,對一家過去四年平均現金股息殖利率達九%以上的公司而言,股價未免太委屈點,以現階段上市公司本益比平均約十七倍左右衡量,復盛本益比調整到十三倍至十五倍之間並不為過。依此計算,復盛股價上漲空間也頗為可觀。 相較於復盛與鑽全,國內最大的極細同軸線及電子線廠商──樺晟,未來成長性就更值得讓人期待。不過,因樺晟屬於變動性較大的電子產業,某種程度也意味著投資風險相對較高,較不適合保守型的投資人。 樺晟 明年EPS預測佳
極細同軸線及電子線主要應用在NB(筆記型電腦)及LCD TV(液晶電視),目前樺晟主要營收仍來自NB業務,客戶群包括仁寶、華碩、緯創、華宇等。至於LCD TV業務,今年只是處於起步階段,剛陸續拓展出海爾、康佳、長虹、夏新、海信、SONY等客戶,預估明年才會出現較顯著的成長。 法人預估,樺晟今年每股稅後純益約二.九元,目前本益比約十.五七倍,而明年在微軟Vista及TFT-LCD面板跌價效應刺激下,樺晟NB及LCD TV產品出貨量都有提升空間,因此,每股稅後純益有機會成長一到二成。在此情況下,樺晟偏低的本益比就極具投資吸引力,股價經過近五個月的整理,未來有機會脫穎而出。考量樺晟現金股息殖利率高達六.七九%,儘管風險相對較高,仍值得留意。 █全球發行量第一的財經專業平面媒體《美國商業周刊》(BusinessWeek)獨家授權《今周刊》摘譯當期重要內容。 █ 剛辭去民進黨不分區立委的林濁水先生,在《今周刊》力邀下,特闢<林濁水專欄>,與讀者分享他對國內外政經局勢的觀點與意見。 █《今周刊》522期更多精采報導: ◎封面故事:考一張關鍵證照 當職場強人/升官加薪保證書 ◎特別企劃:林誠一坐收漁利 林宗勇伺機而動/誰主開發金 ◎話題人物:用耐心支持需要被支持的學生/讓大老闆們忘不了的老師 吳靜吉 ◎個人理財:2007年電子股富貴險中求/嚴選六檔 高報酬高穩定科技基金 ◎品味生活:每10個台灣人就有一人愛上它/都市慢跑風 ◎國際眼:四大問題左右你的投資/58位專家剖析全球經濟走勢 本文章經《今周刊》授權刊登
更多內容請詳閱本期《今周刊

資料來源 摘自:全球華文行銷知識庫

資料來源 :1758網誌

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