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壓寶塑化、綠能股 獲利兩成

商業周刊1026期   / (文)李佳頤

四大外資券商推薦七檔原物料概念股
國際資金湧向原油市場、原物料產業、新興股票市場, 跟著外資,精選後勢看漲股,在此波行情中獲利不缺席。

商周第1026
出刊日2007.07.23
只要全球投機風氣仍在,這波原物料價格漲勢就會持續下去!」一直認為全球資產正在形成一個大泡沫的前摩根士丹利證券亞太區首席經濟學家謝國忠斬釘截鐵地預言。 目前長居上海的謝國忠,長期追蹤國際熱錢的流向。就他觀察,國際資金「藉日圓炒作原物料商品」的風氣越來越盛,這等於是將全球資產吹起一個大泡沫,「大家就一起炒!跟當初炒中國A股是一樣的道理。」 在熱錢追逐下,國際原油價格剛入夏就飆到七十三美元的價位,國際原油期貨十三日每桶收在七十三‧九三美元,盤中更一度上漲到七十四‧○五美元(約合新台幣二千四百元)高點,距離去年七月創下的每桶七十八美元(約合新台幣二千五百元)歷史天價,已是「近在咫尺」。下半年一向是用油高峰,隨著需求日增,每桶一百美元的老口號再次搬上檯面,而且與前兩年相比,信眾已明顯增加。 油價漲勢如此凶猛,謝國忠分析,是前陣子炒作美國房地產的熱錢快速流出,並往三個地方流竄:一是原油市場、二是原物料產業、三是全球新興股票市場。 資金大舉流向原物料市場,使得過去「油價漲、美股就跌」的慣例,近期出現明顯的變化。取而代之的是「美股與油價一起漲」,而美股漲、亞股就沒理由不跟著漲,這使得正在上演補漲行情的台股更是後勁十足。 供不應求,塑化股漲勢猛 外資目標價調高兩成
瑞銀叫進塑化股,台塑前景看好。(駱裕隆/攝)
摩根大通證券董事長林照寰指出,國際油價走揚,反應的是弱勢美元格局,目前華爾街投資人對美國經濟展望的預期大多介於持平到衰退之間,也就是說,弱勢美元格局一旦持續,原物料價格將很難回檔。 油價大漲,第一個受影響的族群就是塑化類股。對塑化股而言,油價漲代表成本上揚,原本是利空,但因部分產品下游需求強勁,供給卻出現缺口,使得台塑集團旗下個股近期竟隨油價翻揚而同步大漲。 瑞銀證券亞太區塑化產業分析師Kim-Chong Tan指出,今年與明年的國際油價平均值預測必須拉高,以今年與明年布蘭特原油(Brent Crude)價格為例,平均值已分別由六十美元(約合新台幣一千九百元)與六十二‧二五美元調升至六十七美元(約合新台幣二千二百元)與六十六美元,且來自台灣、南韓、印度三地的揮發油(napatha)需求大增,供給轉趨緊俏,價格因此攀上新高,預計此一情況將會持續到後年。 既然油價看漲,瑞銀因此全面喊進亞太區塑化類股,Kim-Chong Tan以苯為例表示,由於酚與乙烯等衍生性塑化產品需求持續強勁,苯的毛利率預期將持續走揚,因為在二○○七年至二○○九年這段期間擴增的產能,根本跟不上需求快速成長的速度。 此外,包括中國政府自七月一日取消出口增值稅退回、煤礦與電力關稅的提高、以及人民幣升值等因素,均讓亞太區PVC(聚氯乙烯)廠商身價水漲船高;還有,國際棉花價格攀升至近四年來新高位置,連帶拉抬市場對聚酯樹脂纖維價格的期待。 瑞銀因此對二○○八年至二○一○年亞太區塑化產業景氣看得非常樂觀,對苯、PVC、聚酯樹脂纖維這三項塑化產品價格同步看好,反映到選股,則是推薦台股的台化、台塑,南韓的LG塑化等個股。其中,台塑集團旗下的台塑、南亞、台化三檔個股的目標價同步調高,幅度在七%到一九%之間,調幅算是非常大(見表)。 美林證券塑化產業分析師Sonia Song更是將大型權值股台塑化的目標價調高到一百元,調幅高達兩成,因為預估台塑化第二季營業獲利可能高達新台幣一百九十六億元,遠高於市場預期。 台塑化股價若能順利站上百元大關,將是台股首檔股價突破百元的傳產權值股,對台股而言不但意義非凡,在上攻萬點過程中更將扮演重要角色。 替代能源需求增強 太陽能、綠能股後市看俏 除了塑化股看好外,第二個受惠的族群就是太陽能股。美商美林證券科技產業分析師謝添佑指出,國際油價大漲,使得太陽能等替代能源的需求更強,以中國為例,過去兩年來共有九家太陽能股掛牌上市,共創造一百六十八億美元(約合新台幣五千五百二十億元)市值。他因此建議國際機構投資人,要將投資焦點重新放在無錫尚德等中國太陽能電池公司上。 除了太陽能產業外,發節能財的個股也成為外資推薦的重要標的,港商麥格理證券亞洲首席策略分析師羅克斯(Tim Rocks)就看好包括光磊、晶電、億光在內的LED(發光二極體)族群,認為這些「綠能概念股」在全球公部門與私部門合力控制氣候變遷下,後市看俏,目標價分別上看二十五‧九、一百一十一、一百五十九元。 此外,「黑金」不只帶動石油相關的原物料價格持續走揚,包括小麥、棕櫚油、玉米、大豆等植物性、乃至中國豬肉等原物料,近期因為需求增強造成價格飆漲,從這裡衍生出來的「植物性原物料」產業投資機會也不容小覷。 玉米缺貨拉抬 台肥靠尿素與氨大賺 順著這個邏輯,港商里昂證券中小型股分析師許蕙蕙指出,由於國際油價大漲,為解決生化燃料短缺問題,可供提煉的替代物玉米就成了當紅產物,光是美國就有高達兩成的玉米拿去生產生化燃料,也間接造成尿素與氨等價格的大漲。 花旗環球證券中小型股分析師張致竑也推估,尿素與氨今年第一季每噸價格預估分別為三百一十美元與三百四十五美元,比去年價位分別高出三三%與一三%,第二季價格則會再走高至三百三十美元(約合新台幣一萬元)與三百四十美元(約合新台幣一萬一千元)附近的高檔區。 由於尿素與氨價格大漲,許蕙蕙指出,台肥位於沙烏地阿拉伯的氮肥廠朱拜爾(Al-Jubail)身價暴漲,預估今年挹注台肥的獲利將較去年成長四○%、明年也是同樣比率,因為光是蓋一座廠就需要三年的時間,而中國與印尼這兩個全球最大尿素生產國、光是國內就吃掉絕大部分產能,致使全球產能將一路緊俏到明年底。 本文章由「商業周刊」授權刊登,更多內容請見本期商業周刊

資料來源 摘自:全球華文行銷知識庫

資料來源 :1758網誌

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